Inspektor Clouseau ist auf der Jagd nach dem ´´Phantom´´, das seit langer Zeit reiche Frauen um ihre Schmucksammlungen erleichtert. Jetzt kommt die indische Prinzessin Dala in sein Revier. Sie ist die Besitzerin des ´´Rosaroten Panthers´´, des wertvollsten Diamanten der Welt. George Lytton, der Neffe von Sir Charles Lytton, versucht in den Besitz des Diamanten zu kommen und die Tat dem mysteriösen ´´Phantom´´ in die Schuhe zu schieben. Dabei weiß er genauso wenig wie Clouseau, dass sein Onkel der lange gesuchte Diamantendieb ist.